한양산업개발의 2023년 감사보고서에 따르면, 한양산업은 부동산 경기가 냉각된 지난해 375억원의 영업적자를 기록했다. 여기에 이자비용과 인천 영종도 아파트 개발, 메테우스 복합 물류센터 개발 관련 평가손실을 합한 순이익은 496억원 적자다. 위험 신호는 공사 수입 등 매출액이 3065억원인데, 공사 원가를 비롯한 매출원가가 3296억원이라는 점이다. 원자재와 인건비 상승 등으로 공사를 진행할수록 손해를 보는 구조다. 

한양산업 최대주주인 에이치비디씨(HBDC)는 출판사지만, 2023년에 기존 대여금 출자전환 (243억원)과 유상증자(203억원)를 통해 한양산업 지원에 나섰다. 이를 통해 지분율이 21.0%에서 65.2%로 높아졌는데, 이 과정에서 비(非)정상적인 자금 거래가 발생했다.

소형 출판사인 HBDC는 자금여력이 별로 없기 때문에, 증자 대금을 마련하기 위해 홍택준 HY코퍼레이션 대표가 100% 주주인 코너스톤에이엠에서 225억원을 연 11%에 빌렸다. 또한 경남 창원시 진해 구두동 1909번지 일대 물류센터 건축 프로젝트를 위해 설립한 ‘HY로지스2호PFV’에서 63억원을 연 4.6%에 빌렸다. PFV는 건설 프로젝트 진행을 위해 설립하는 페이퍼 컴퍼니이고, 물류센터 운영 수익은 전액 배당에 사용하는 것이 원칙인데, 대주주가 관련된 기업에 빌려준 것이다. 금리도 코너스톤에이엠 대여 금리의 절반도 안돼, 배임 이슈가 제기되고 있다.

2대 주주인 백남관광은 이미 한양산업이 참여한 여러 PF 프로젝트에 연대보증을 서고 있다. 또한, 경남 창원시 용원동 물류센터(1635억원), 경기 이천시 행죽리 물류센터(500억원) 신축공사의 책임준공 확약 연대보증을 섰다. 한양학원은 백남관광의 2대 주주(49%)이기 때문에, 한양산업이 흔들리면 백남관광, 한양학원으로 전이될 수 있기 때문에 한양증권 매각을 통한 현금확보가 절실한 상황이다.